El ATR como indicador de volatilidad
De acuerdo al seguimiento técnico que damos al mercado de valores en general representado por el SP500, el ATR como herramienta de idea de volatilidad es de mucha utilidad.
El ATR (average true range) conceptualizado por Welles Wilder en su obra “New Concepts in technical trading Systems” no lo vamos a describir aquí pues su calculo y utilidad es fácil de encontrar o leer, nosotros utilizamos el ATR(7) simple para la determinación de la volatilidad.
El ATR es, en esencia, la medida no direccional de la volatilidad del precio en un periodo determinado. A diferencia de un oscilador de momento, el ATR no indica hacia dónde irá el precio, sino cuánto se está desplazando.
No vemos el valor absoluto del ATR si no su relación porcentual con el precio, para nosotros un valor mayor de 1.00% en el ATR con relación al precio suele coincidir con regímenes de mercado de alta incertidumbre o correcciones. Mercado difícil para el trading. Veamos:
Aquí tenemos un grafico del SP500 desde el 6 de febrero de 2025 hasta el cierre del viernes 6 de marzo, donde están claramente identificados los periodos de alto ATR (ATR/precio) > 1.00%.
Si observamos con detenimiento el grafico veremos que los días de bajo ATR que podemos traducir en baja volatilidad del mercado son los mejores para el trade sistemático de bajo riesgo, hagamos un close up de los días en que el ATR por decirlo así se disparó.
Desde el 10 de Octubre hasta el 27 de Octubre el ATR del mercado se disparó a la baja, casi siempre esto ocurre coincidiendo con noticias que crean incertidumbre en los mercados, cuando el ATR sube en pico y empieza a descender es una indicación de normalización.
Que noticias importantes tenemos para ese periodo:
10 Oct: Reporte de CPI (Inflación): El dato salió ligeramente superior a lo esperado. Esto rompió la calma del mercado, ya que los traders empezaron a dudar si la Fed seguiría recortando tasas.
11-13 Oct: Geopolítica en Oriente Medio: Primeras señales de escalada significativa entre Israel e Irán. El petróleo empezó a mostrar una correlación directa con el SPX (cuando el crudo subía, el índice sufría), lo que ensanchó el rango de las velas.
14 Oct: Resultados Bancarios (JP Morgan/Wells Fargo): Inicio de la temporada de ganancias. A pesar de buenos números, la guía (guidance) para 2026 fue cautelosa, inyectando volatilidad por el miedo a una desaceleración económica.
17 Oct: Ventas Minoristas: Salieron mucho más fuertes de lo previsto. Lo que normalmente es bueno, el mercado lo interpretó como "la economía está demasiado fuerte, la Fed no bajará tipos". El ATR se disparó por el reajuste de bonos.
21 Oct: Aumento en la Rentabilidad del Bono a 10 años: El rendimiento (yield) tocó niveles que no se veían en meses, causando una rotación masiva de activos desde el Nasdaq hacia sectores más defensivos.
23 Oct: Peticiones de Subsidio por Desempleo: El mercado laboral mostró una resiliencia inesperada. Aquí el ATR se consolidó sobre el 1% porque desapareció la narrativa de un "aterrizaje suave" (soft landing) perfecto.
24 Oct: Viernes de Expiración de Opciones (OpEx): La volatilidad se multiplicó por el cierre de posiciones institucionales antes del mes electoral de noviembre.
Este breve periodo de 11 días rompió un poco la tranquilidad del mercado, el cual volvió a recuperarse indicándonos mas seguridad en nuestros indicadores técnicos, y fue básicamente causado por la caída fuerte del 10 Octubre, el mercado reaccionó con dureza a una noticia sobre la inflación. Los días donde se producen reportes sobre inflación son días para mantenerse al margen.
Pero las olas de volatilidad volvieron a la carga a partir del 6 de noviembre de 2025 y por 18 días tuvimos una incertidumbre en los mercados.
06 Nov: Reacción masiva a resultados electorales; el sector financiero vuela pero el Nasdaq sufre por temor a tasas altas.
07 Nov: La Fed recorta tipos 25 pb, pero el discurso de Powell advierte que la inflación sigue siendo un riesgo persistente.
10 Nov: Se filtran los primeros borradores de la administración entrante sobre aranceles del 10-20% a socios comerciales.
12 Nov: Reporte de CPI (Inflación): Los datos salen en línea, pero el mercado teme que las nuevas políticas disparen los precios en 2026.
14 Nov: "Ventas minoristas" superan expectativas; el mercado asume que la Fed no tendrá prisa por recortar en diciembre.
18 Nov: Tensiones en el sector tecnológico: Reportes de Nvidia (previos al cierre) generan un rango de precios errático en todo el sector.
20 Nov: Rusia-Ucrania: Escalada tras el uso de misiles de largo alcance por parte de Kiev; el VIX salta y el oro se activa como refugio.
21 Nov: El S&P 500 lucha con la resistencia psicológica de los 6,000 puntos; las velas de 12+ puntos se vuelven comunes.
24 Nov: Nominación del Secretario del Tesoro; el mercado respira al inicio, pero vuelve el nerviosismo por la postura de "dólar fuerte".
25 Nov: Aranceles a México y Canadá: Declaraciones oficiales sobre un arancel del 25% por temas fronterizos sacuden el sector automotriz.
26 Nov: El PCE (indicador de inflación de la Fed) muestra estancamiento; el mercado cierra mixto antes de Acción de Gracias.
28 Nov (Black Friday): Sesión corta con volumen bajo pero alta volatilidad por noticias de represalias comerciales desde China.
01 Dic: Reporte ISM Manufacturero: La actividad cae más de lo esperado; el ATR se mantiene sobre el 1% por temor a estanflación.
Esos 18 días fueron un "forcejeo" constante entre el optimismo por la desregulación y el miedo al impacto inflacionario de los aranceles.
Y la situación actual que se inició a inicios de febrero de 2026 y se prolonga ya por 23 días de alta volatilidad, donde los cambios bruscos de precio, producto quizás de los operadores grandes de mercado, como son los market makers que proveen liquidez al mercado pero, sus algoritmos están programado para proteger su propio capital, y los HFT que no operan por valor, sino por patrones de micro-tendencia.
Cuando una noticia de la guerra o un arancel sale, los HFT detectan el primer movimiento brusco y se lanzan todos en la misma dirección en milisegundos.
Esto crea una cascada de órdenes. Si el precio rompe un nivel técnico, los algoritmos de "stop-loss" se activan automáticamente, alimentando aún más la vela.
En los últimos 23 días de mercado estamos experimentando unos patrones de subida – bajada que hacen muy difícil el trading sistemático, las posibles causas, la guerra, los aranceles y otras noticias económicas de impacto han dado paso a una volatilidad que aun no cede. Estamos en un mercado sin patrón definido, y donde parece no haber un sector no exento de volatilidad.
Las mineras de oro consideradas un “safe haven”, una inversión que se espera que mantenga o aumente su valor durante períodos de alta inestabilidad, incertidumbre económica o crisis, se mantuvieron subiendo durante un mes solo para ver su precio caer y volver prácticamente a los niveles de hace un mes.
Las mineras de uranio con un comportamiento errático por completo.
Los consumer staples (bienes de consumo básico) productos esenciales que las personas compran diariamente sin importar su situación económica, como alimentos, bebidas, artículos de higiene, productos para el hogar, tabaco y alcohol. Se consideran un sector defensivo y no cíclico porque la demanda se mantiene constante durante crisis o auges económicos, también a la baja.
Pero si supimos leer bien la situación al inicio de la guerra y los efectos sobre el precio de petróleo y la energía, este sector, aunque no exento de volatilidad está sobrellevando bien la situación actual.
En nuestra próxima entrega seguiremos actualizándonos sobre la volatilidad y compartiremos algunas técnicas de trading técnico de alta probabilidad.
